第二波约谈：易方达、国金、鹏华、博时、中欧等基金在列

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　　来源：木樨地主

　　我刚刚了解到，1月3日上午，人民银行再次分总行、分行层面，第二波集中约谈了这段时间，尤其是跨年这几个交易日内激进购买国债的机构，一是提示风险，二是对其下一步的交易行为提出严肃且明确的要求。

　　相比上一波约谈，这一次的约谈的严正警告和窗口指导的意味更足。

　　央妈分析认为，公募基金和中小银行是12月中下旬至今这一轮超级债牛行情中的购买中长期债券的主力。

　　据地主了解，此次约谈的主要对象也正是公募基金和中小银行。

　　约谈的公募基金包括了注册地在北京、上海、深圳三地的数家规模较大的公募基金，具体包括了易方达、国金、鹏华、博时、中欧等基金。

　　约谈的中小银行则有广西、浙江、厦门等地的十余家中小银行，以农商行为主。

　　我认为，这透露了两个信号。

　　第一，结合上周央行千万级罚款处罚3家机构，以及正在进行第二轮处罚结尾工作的表态。央行对债市的态度是非常明确的，就是持续采取措施，持续提示风险、持续检查、持续处罚。

　　第二，如果一些机构，对央行的不断升级的警示和窗口指导仍旧不以为然。那么下一步，三大金融监管部门可能采取统一行动甚至统一执法。

　　而据地主听说，更高层面也正在谋划包括财政、央行、发改等宏观管理部门在内的一致行动，改变市场一致性预期。尤其是，要坚决改变债券市场“不听话的孩子有钱赚，听话的孩子有亏吃”的局面。而具体的行动，可能既有政策方面的，也有资金方面的。

　　今天截止午盘，A股和债市依旧是冰火两重天的局面。一方面，上证指数下行直奔3200点，另一方面，30年期国债利率下行直奔1.8%，10年期国债利率已破1.6%。

　　就像我之前一直说的，债市现在这个点位，已经颇有当年6000点的A股的意味了。大家也不要拼命买入债券，甚至继续拉长久期和放大杠杆了，更不要通过媒体层层放大，引发全民买债的浪潮，否则，参看大A的历史，不会有啥好结局。

　　另一方面，就像我昨天文章里说的，各路资金买债，有一定合理因素。那就是在央行已经宽货币，释放流动性的背景下，财政政策还未实际落地多少，企业端和居民端的消费还没有起来，银行的钱贷不出去，充裕的流动性只能拿来买债当做配置资产。在预期未来利率还要下降的基础上，大家纷纷抢跑，早买早划算。解决问题的核心，在于财政的迅速发力和迅速落地，尽一切可能改变大家的预期。我想，这点，上层已经看到了，全面的宏观协调已经在路上。

　　事到如今，现在的债市是不是已经充分反映了未来的利率下行预期，进入了交易情绪和超买的阶段？我想大部分交易员可能心里也没谱，七上八下的，不然不会这两天有这么多交易员粉丝后台私信我了。这种感觉，其实也意味着市场最舒服的交易阶段已经过去了。

　　到这个阶段，谨慎点，总是没错的。